De nieuwe regering van Brazilië is veelbelovend op Wall Street The Moon



<div _ngcontent-c14 = "" innerhtml = "

Jair Bolsonaro, de president van Brazilië. Zijn economische team belooft de maan. Fotograaf: Jason Alden / Bloomberg fotokrediet: & kopie; 2019 Bloomberg Finance LP&kopiëren; 2019 Bloomberg Finance LP

Brazilië is op dit moment super geweldig.

Als u een belegger bent.

Het is vier weken geleden sinds de inhuldiging van Jair Bolsonaro als de nieuwe president van Brazilië en hier is gewoon wat er is gebeurd: mijnbedrijf Vale maakte wereldnieuws als een van zijn mijnen implodeerde voor de tweede keer. Meer dan honderd mensen zijn dood. Mensen worden nog steeds vermist, waarschijnlijk begraven onder hopen modder en puin. Sommige leidinggevenden van het bedrijf worden geconfronteerd met de gevangenisstraf.

Een congreslid genoemd Jean Wyllis van de Socialism and Liberty Party (PSOL) stopte omdat hij zei dat zijn leven in gevaar was vanwege het feit dat hij een linkse homoseksuele man is in een rechtse regering. Vermoedelijk woont hij in het buitenland in zelfopgelegde ballingschap. Wyllis werd vervangen door David Miranda, ook van PSOL, en de echtgenoot van de Amerikaanse journalist Glenn Greenwald.

Reddingswerkers dragen het lichaam van een slachtoffer nadat een Vale-dam op zaterdag 26 januari 2019 in Brumadinho, Minas Gerais, Brazilië, barstte. De voorraad stortte in toen het nieuws brak. Fotograaf: Victor Moriyama / Bloomberg fotokrediet: & kopie; 2019 Bloomberg Finance LP&kopiëren; 2019 Bloomberg Finance LP

Bolsonaro's zoon en nieuwe senator, Flavio Bolsonaro, ook koppen gemaakt & nbsp; voor sommigen beschuldigingen van corruptie. Het is een slechte indruk van een president die een wet- en orderplatform runde. Braziliaanse kijkers kennen de oefening: zakken geld en dubieuze bankrekeningen.

Beroemde Rio voetbalclub, Flamengo, zag zijn trainingsfaciliteit platbranden, het doden van 10 van hun teamspelers.

Ondertussen werd de voormalige supersterpresident van Brazilië en een van de begunstigden in de massale Petrobras-omkoopschandalen, Luiz Inacio Lula da Silva, geraakt door een andere 12-plus jaar in de gevangenis, waardoor dat 25 jaar totaal is. Als hij zijn ambtstermijn uitziet, zal hij in de gevangenis zitten of huisarrest hebben totdat hij 99 jaar oud is. Bolsonaro is dicht bij het nakomen van een campagne-belofte: hij vertelde zijn aanhangers dat Lula in de gevangenis zou rotten.

Als het niet voor de markt was, zou Brazilië er net zo uit zien als een paar maanden geleden. Sad. Rommelig. Doorzeefd met misdaad en vernietiging.

Maar als u Braziliaanse aandelen aanhoudt, staat u in vier weken tijd bijna 13% op in dollars, waarmee u de MSCI Emerging Markets en de S & amp; P 500 verslaat. Brazilië is de afgelopen zes maanden 26% gestegen, terwijl de VS en de rest van de opkomende markten zijn negatief over die periode.

Paulo Guedes, minister van Economie van Brazilië. Omhoog gaan! De Braziliaanse aandelenmarkt verslaat de index van de opkomende markten en hoopt op ernstige economische hervormingen en een herziening van het Braziliaanse pensioenstelsel. Fotograaf: Andre Coelho / Bloomberg fotokrediet: & kopie; 2019 Bloomberg Finance LP&kopiëren; 2019 Bloomberg Finance LP

De Braziliaanse valuta heeft 4% gewonnen ten opzichte van de dollar. De langetermijnrente ligt in de buurt van historische dieptepunten. De markt houdt van wat het hoort van de Bolsonaro-administratie.

In het weekend beloofde de economische minister van Bolsonsaro, Paulo Guedes, Wall Street nog meer.

"We gaan naar een marktgestuurde economie," vertelde Guedes de Financiële tijden in een artikel gepubliceerd op zondag. Guedes is een van de medeoprichters van de Braziliaanse investeringsbank BTG Pactual. In de hoogtijdagen in het begin tot het midden van de jaren 2000, zeiden mensen op de markt dat BTG stond voor Better Than Goldman. Over de beweging van Brazilië naar een meer open markt, zei Guedes dat "iedereen die dat niet kan zien, leest Brazilië verkeerd aan. '

Guedes vertelde de FT dat een pensioenhervormingsplan dat het land R $ 1 biljoen ($ 350 miljard) over tien jaar zal redden, "binnen vijf maanden" zal worden goedgekeurd.

Daarna krijgen beleggers belastinghervormingen en een privatiseringsplan dat geen staatsbedrijf uit het veilingblok zal sparen. (Hint: ja dat klopt.) Brazilië zal nooit een minderheidsaandeelhouder in Petrobras zijn.)

"Ik heb het gevoel dat Brazilië omstreeks de jaren negentig Argentinië is onder Carlos Menem," zegt Fernando Pertini, CEO van Millenia Costa Rica, een vermogensbeheerbedrijf. "Je hebt een sterke president die op de markt is. Als (Bolsonaro) wegkomt met de helft van wat (Guedes) voorstelt, geloof ik dat de rally op de bredere markt enorm zal zijn," hij zegt. "Sommige bedrijfsnamen zullen geschiedenis schrijven."

Guedes belooft de markt de maan. Het is onwaarschijnlijk dat hij alles aflevert. Maar voor sommige kwesties, zoals pensioenhervormingen, zal een markt positief zijn, zelfs als de markt een verhoging van de pensioenleeftijd krijgt. Werknemers in de publieke sector kunnen na 30 jaar werktijd met pensioen gaan, wat betekent dat sommigen hun baan verlaten, bijvoorbeeld in de vroege jaren vijftig.

"Privatiseringen zijn minder belangrijk dan pensioenhervorming, omdat ons tekort zo groot is dat de economie failliet zou gaan, zelfs als u meer staatsbedrijven zou verkopen," zegt Daniela Casabona, een partner met FB Wealth in Sao Paulo. "Er bestaat nog geen consensus binnen de regering over pensioenhervorming. Niemand weet hoe het eruit zal zien. Maar elke hervorming zal goed zijn."

Een bezoeker neemt een foto met een smartphone van het elektronische bord met de stockactiviteit op de Braziliaanse beurs in Sao Paulo, Brazilië. Fotograaf: Patricia Monteiro / Bloomberg fotokrediet: & kopie; Bloomberg Finance LP, 2017&kopiëren; Bloomberg Finance LP, 2017

Vorige maand maakten Bolsonaro en Guedes de rondes op het World Economic Forum in Davos om de toekomst van Brazilië te vertellen "zonder socialistisch beleid" van de vorige Partij van de Arbeiderspartij geleid door Dilma Rousseff. Ze werd afgezet in 2016 en een interimregering onder leiding van haar vice-president Michel Temer legde de tafel voor toekomstige hervormingen, inclusief wijzigingen in de Braziliaanse vakbondswetten en een grondwetswijziging om uitgaven te beperken die alleen echt goed is als de pensioenuitgaven worden verlaagd.

"De recente verkiezing van nieuwe, pro-zakelijke leiders in de Senaat en in de Tweede Kamer van het Congres zijn belangrijke stappen voor deze regering om de meerderheden te verkrijgen die nodig zijn om haar hervormingsagenda vooruit te helpen," zegt Axel Christensen, chief investment strateeg voor Latijns-Amerika & amp; Iberia bij BlackRock. "Het zal geen gemakkelijke taak worden en het tijdsbestek waarin het Congres zich met deze kwesties bezighoudt, kan beleggers die zich op de korte termijn richten teleurstellen."

Staatseigen Eletrobras. Guedes zou dit bedrijf graag aan de particuliere sector verkopen. Fotograaf: Dado Galdieri / Bloomberg fotokrediet: & kopie; 2019 Bloomberg Finance LP&kopiëren; 2019 Bloomberg Finance LP

De obligaties in Brazilië lijken perfect geprijsd, hoewel de valuta nog steeds zwak lijkt te zijn met R $ 3,73 ten opzichte van de dollar. In eigen land zullen debatten over het pensioenrecht de Braziliaanse real in toom houden en een marktverhuizer zijn.

"Het is niet ons favoriete land," zegt Phillip Torres, wereldwijd co-leider van opkomende markten voor Aegon Asset Management. "Als de hervorming van het pensioenstelsel mislukt, zal het slecht zijn voor de Braziliaanse economie, slecht voor de Braziliaanse obligatiemarkt," zegt hij, eraan toevoegend dat zij als investeerders liever ondergewicht blijven omdat zij van mening zijn dat de hervorming van het pensioenstelsel een zwakke, traumatische hervorming zal zijn.

In het extreme scenario kan het helemaal niet gebeuren. In dat geval zouden Guedes aftreden en zouden buitenlanders hun Braziliaanse obligatieposities gaan liquideren.

"We zullen verkopen om uit de realiteit te komen als ze niet snel de pensioenhervorming passeren," zegt Torres. "Brazilië is momenteel een beetje op een afgrond. We hebben al vele jaren over pensioenhervorming gehoord. Deze jongens hebben hier al heel lang mee te maken. Ik ben er niet zeker van dat dit de laatste strohalm is, net zoals Guedes – en ikzelf – het zouden willen."

">

Jair Bolsonaro, de president van Brazilië. Zijn economische team belooft de maan. Fotograaf: fotokrediet Jason Alden / Bloomberg: © 2019 Bloomberg Finance LP© 2019 Bloomberg Finance LP

Brazilië is op dit moment super geweldig.

Als u een belegger bent.

Het is vier weken geleden sinds de inhuldiging van Jair Bolsonaro als de nieuwe president van Brazilië en hier is gewoon wat er is gebeurd: mijnbedrijf Vale maakte wereldnieuws toen een van zijn mijnen voor de tweede keer werd geïmplodeerd. Meer dan honderd mensen zijn dood. Mensen worden nog steeds vermist, waarschijnlijk begraven onder hopen modder en puin. Sommige leidinggevenden van het bedrijf worden geconfronteerd met de gevangenisstraf.

Een congreslid genaamd Jean Wyllis van de Socialism and Liberty Party (PSOL) stopte omdat hij zei dat zijn leven in gevaar was vanwege het feit dat hij een linkse homoseksuele man is in een rechtse regering. Vermoedelijk woont hij in het buitenland in zelfopgelegde ballingschap. Wyllis werd vervangen door David Miranda, ook van PSOL, en de echtgenoot van de Amerikaanse journalist Glenn Greenwald.

Reddingswerkers dragen het lichaam van een slachtoffer nadat een Vale-dam op zaterdag 26 januari 2019 in Brumadinho, Minas Gerais, Brazilië, barstte. De voorraad stortte in toen het nieuws brak. Fotograaf: Victor Moriyama / Bloomberg fotokrediet: © 2019 Bloomberg Finance LP© 2019 Bloomberg Finance LP

Bolsonaro's zoon en nieuwe senator, Flavio Bolsonaro, haalden ook de krantenkoppen over enkele aantijgingen over corruptie. Het is een slechte indruk van een president die een wet- en orderplatform runde. Braziliaanse kijkers kennen de oefening: zakken geld en dubieuze bankrekeningen.

De beroemde voetbalclub in Rio, Flamengo, zag zijn trainingsfaciliteit platbranden, waarbij 10 van hun teamspelers omkwamen.

Ondertussen werd de voormalige supersterpresident van Brazilië en een van de begunstigden van de massale Petrobras-omkoopschandalen, Luiz Inacio Lula da Silva, met nog eens 12 jaar gevangenisstraf geslagen, waardoor dat 25 jaar totaal was. Als hij zijn ambtstermijn uitziet, zal hij in de gevangenis zitten of huisarrest hebben totdat hij 99 jaar oud is. Bolsonaro is dicht bij het nakomen van een campagne-belofte: hij vertelde zijn aanhangers dat Lula in de gevangenis zou rotten.

Als het niet voor de markt was, zou Brazilië er net zo uit zien als een paar maanden geleden. Sad. Rommelig. Doorzeefd met misdaad en vernietiging.

Maar als u aandelen van Brazilië aanhoudt, staat u in vier weken tijd bijna 13% op in dollars, waarmee u de MSCI Emerging Markets en de S & P 500 verslaat. Brazilië is 26% gestegen in de afgelopen zes maanden, terwijl de VS en de rest van de opkomende markten zijn negatief over die periode.

Paulo Guedes, minister van Economie van Brazilië. Omhoog gaan! De Braziliaanse aandelenmarkt verslaat de index van de opkomende markten en hoopt op ernstige economische hervormingen en een herziening van het Braziliaanse pensioenstelsel. Fotograaf: Andre Coelho / Bloomberg fotocredit: © 2019 Bloomberg Finance LP© 2019 Bloomberg Finance LP

De Braziliaanse valuta heeft 4% gewonnen ten opzichte van de dollar. De langetermijnrente ligt in de buurt van historische dieptepunten. De markt houdt van wat het hoort van de Bolsonaro-administratie.

In het weekend beloofde de economische minister van Bolsonsaro, Paulo Guedes, Wall Street nog meer.

"We gaan naar een marktgestuurde economie," vertelde Guedes de Financiële tijden in een artikel gepubliceerd op zondag. Guedes is een van de medeoprichters van de Braziliaanse investeringsbank BTG Pactual. In de hoogtijdagen in het begin tot het midden van de jaren 2000, zeiden mensen op de markt dat BTG stond voor Better Than Goldman. Over de beweging van Brazilië naar een meer open markt zei Guedes dat "iedereen die dat niet ziet, Brazilië verkeerd interpreteert."

Guedes vertelde de FT dat een pensioenhervormingsplan dat het land R $ 1 biljoen ($ 350 miljard) over tien jaar zal redden, "binnen vijf maanden" zal worden goedgekeurd.

Daarna krijgen beleggers belastinghervormingen en een privatiseringsplan dat geen staatsbedrijf uit het veilingblok zal sparen. (Hint: ja dat klopt.) Brazilië zal nooit een minderheidsaandeelhouder in Petrobras zijn.)

"Ik heb het gevoel dat Brazilië omstreeks de jaren negentig Argentinië is onder Carlos Menem", zegt Fernando Pertini, CEO van Millenia Costa Rica, een bedrijf voor vermogensbeheer. "Je hebt een sterke president die op de markt is. Als (Bolsonaro) wegkomt met de helft van wat (Guedes) voorstelt, geloof ik dat de rally op de bredere markt enorm zal zijn," zegt hij. "Sommige bedrijfsnamen zullen geschiedenis schrijven."

Guedes belooft de markt de maan. Het is onwaarschijnlijk dat hij alles aflevert. Maar voor sommige kwesties, zoals pensioenhervormingen, zal een markt positief zijn, zelfs als de markt een verhoging van de pensioenleeftijd krijgt. Werknemers in de publieke sector kunnen na 30 jaar werktijd met pensioen gaan, wat betekent dat sommigen hun baan verlaten, bijvoorbeeld in de vroege jaren vijftig.

"Privatiseringen zijn minder belangrijk dan pensioenhervorming omdat ons tekort zo groot is dat de economie failliet zou gaan, zelfs als je meer staatsbedrijven zou verkopen", zegt Daniela Casabona, partner bij FB Wealth in Sao Paulo. "Er is nog geen consensus binnen de regering over pensioenhervorming, niemand weet hoe het eruit zal zien, maar elke hervorming zal goed zijn."

Een bezoeker neemt een foto met een smartphone van het elektronische bord met de stockactiviteit op de Braziliaanse beurs in Sao Paulo, Brazilië. Fotograaf: Patricia Monteiro / Bloomberg fotocredit: © 2017 Bloomberg Finance LP© 2017 Bloomberg Finance LP

Vorige maand maakten Bolsonaro en Guedes de ronde op het World Economic Forum in Davos om de toekomst van Brazilië te vertellen 'zonder socialistisch beleid' van de vorige regering van de Arbeiderspartij onder leiding van Dilma Rousseff. Ze werd afgezet in 2016 en een interimregering onder leiding van haar vice-president Michel Temer legde de tafel voor toekomstige hervormingen, inclusief wijzigingen in de Braziliaanse vakbondswetten en een grondwetswijziging om uitgaven te beperken die alleen echt goed is als de pensioenuitgaven worden verlaagd.

"De recente verkiezing van nieuwe, pro-zakelijke leiders in de Senaat en in de Tweede Kamer van het Congres zijn belangrijke stappen voor deze regering om de meerderheden te verkrijgen die nodig zijn om haar hervormingsagenda vooruit te helpen", zegt Axel Christensen, chief investment strateeg voor Latijns-Amerika. & Iberia bij BlackRock. "Het zal geen gemakkelijke taak worden en het tijdsbestek waarin het Congres zich met deze kwesties bezighoudt, kan beleggers die zich op de korte termijn richten teleurstellen."

Staatseigen Eletrobras. Guedes zou dit bedrijf graag aan de particuliere sector verkopen. Fotograaf: fotokrediet Dado Galdieri / Bloomberg: © 2019 Bloomberg Finance LP© 2019 Bloomberg Finance LP

De obligaties in Brazilië lijken perfect geprijsd, hoewel de valuta nog steeds zwak lijkt te zijn met R $ 3,73 ten opzichte van de dollar. In eigen land zullen debatten over het pensioenrecht de Braziliaanse real in toom houden en een marktverhuizer zijn.

"Het is niet ons favoriete land", zegt Phillip Torres, global co-head van opkomende markten voor Aegon Asset Management. "Als de hervorming van het pensioenstelsel mislukt, zal het slecht zijn voor de Braziliaanse economie, slecht voor de Braziliaanse obligatiemarkt," zegt hij, eraan toevoegend dat zij als investeerders liever ondergewicht blijven omdat ze denken dat pensioenhervorming een zwakke kick-the-can-down zal zijn -weg hervorming.

In het extreme scenario kan het helemaal niet gebeuren. In dat geval zouden Guedes aftreden en zouden buitenlanders hun Braziliaanse obligatieposities gaan liquideren.

"We zullen verkopen om uit de realiteit te geraken als ze niet snel hun pensioen hervormen", zegt Torres. "Brazilië bevindt zich momenteel enigszins op een afgrond.We hebben al vele jaren over pensioenhervorming gehoord, deze jongens hebben hier al heel lang mee te maken. Ik weet niet zeker of dit de laatste strohalm is, net als Guedes – en ikzelf – zou het leuk vinden. "